1)Najväčšia zmena po jarnom festivale: vysoké ocenenie sa začalo opravovať
V prvom týždni po jarnom festivale ceny futures rástli a klesali, pričom kontrakt na výrobu kremíka 03 klesol o takmer 800 yuanov/tonu a mangánový kremík klesol o takmer 460 yuanov/tonu. V celom procese poklesu sme nezaznamenali výrazné oslabenie spotovej ceny, cena ferosilicia zo závodu klesla o 50-150 juanov/tonu, továreň na kremík a mangán sa v podstate nezmenila. Rozdiel v aktuálnom rozsahu kolísania cien sa odráža v základnej úrovni zmluvnej zľavy na železo kremík 03 vo výške približne 100 juanov/tona, zmluvnej zľave na báze kremíka a mangánu 03 okolo 150 juanov/tonu. Základ bol evidentne opravený, optimistické očakávanie pred festivalom sa po festivale upravilo a problém s vysokým ohodnotením sa očividne zmiernil.
Preto je ťažšie a menej priestoru na to, aby ceny futures naďalej klesali spôsobom bázického spreadu. To, či cena môže v budúcnosti ďalej klesať, závisí od toho, či prúd môže klesnúť spolu, teda či sa dá stlačiť zisk z výroby na začiatku. Z pohľadu súčasného zisku spotovej produkcie mainstreamových regiónov: zisk ferosilicia je dobrý. Po zvýšení ceny vysporiadania je zisk hlavnej výrobnej oblasti Ningxia asi 500 juanov/tona; Zisk kremíka mangánu je neutrálny a zisk Ningxie a Vnútorného Mongolska a ďalších hlavných výrobných oblastí je asi 200 juanov/tonu. Z absolútnej úrovne zisku má zisk stále priestor na kompresiu a kremík mangán obmedzený.
2) Tlak zásob na začiatku sa nezvýšil tak, ako sa očakávalo
Najnovšie údaje ukazujú, že zásoba ferosilicia v závode na začiatku toku sa blíži k 60,{1}} tonám, čo je nárast o menej ako 3,{3}} tony v porovnaní s obdobím pred festivalom, a zásoba mangánového kremíka v závode sa blíži k 179,000 tonám, čo je nárast len o viac ako 10,{7}} ton v porovnaní s obdobím pred festivalom. Neočakáva sa, že údaje o zásobách z tohto týždňa budú najvyššie za prvý štvrťrok, ale sú tiež výrazne nižšie, ako sme očakávali, takže fabriky v dodávateľskom sektore sú menej ochotné dodávať tovar s výraznou stratou, čo obmedzí priestor na ďalšie oslabenie cien vo februári. .
Paradox vysokej produkcie narastá, ale musí byť kompenzovaný výrazne slabším nadväzujúcim dopytom. Týždenná produkcia ferosilicia je 119 400 ton, čo predstavuje nárast o približne 4000 tony v porovnaní s obdobím pred festivalom. Zisk ferosilicia je dobrý a stále je tu takmer 10,{6}} ton priestoru na zlepšenie výroby v budúcnosti. Týždenná produkcia kremíka mangánu je 205,{8}} ton, čo predstavuje nárast o viac ako 3 000 ton v porovnaní s obdobím pred festivalom. Priestor na malé zvýšenie je aj v budúcnosti. To, či výrazné zvýšenie produkcie môže výrazne znížiť ceny, závisí od kapacity na strane dopytu. V súčasnosti je tlak na zásobovanie smerom nahor neutrálny a protirečenie vysokej produkcie je stále potrebné akumulovať.
3) Oceliarne obnovujú výrobný priestor je veľký, dopyt po slabom priestore je obmedzený
Prvý týždeň po Sviatku jari je nákupná nálada oceliarní všeobecná, hlavne kvôli spotrebe zásob. V súčasnosti sú dostupné dni zásob ferosilikónové oceliarne 21,35 dňa, čo je nárast o 1,93 dňa v porovnaní s obdobím pred festivalom; Dostupné dni zásob Si mangánovej oceliarne boli 22,7 dňa, čo predstavuje nárast o 1,91 dňa v porovnaní s obdobím pred festivalom. Zásoby na konci oceliarne nie sú nízke a očakáva sa, že po predaji zostanú prevažne vo vnútri závodu, kým sa výroba výrazne nezvýši. Vo februári môže byť ťažké vidieť veľmi silné správanie pri ponúkaní cien.
Budúce zvýšenie produkcie oceliarní prinesie určité zvýšenie dopytu. Výrobná intenzita oceliarne je nízka a priemerná denná produkcia roztaveného železa je 2,27 milióna ton, čo je asi 130,000 ton od špičkovej produkcie, čo znamená, že oceľ mlyn má veľký priestor na obnovenie výroby. Po Sviatku jari začala oceliareň sezónne zvyšovať produkciu. Hoci je teraz úroveň zisku nízka, zisk na tonu ocele je okolo nulovej hodnoty a miera zisku je mierne nad 30 %, zistili sme, že vysoká pec, ktorá predtým zastavila výrobu, bola usporiadaná na obnovenie výroby. V dôsledku toho je celkové hodnotenie potrieb relatívne neutrálne.
4) Záver a návrh operácie
Prvý týždeň po jarnom festivale bola spotová cena stabilná, termínová cena výrazne oslabená, optimistické očakávania pred festivalom prehodnotené, výrazne rozšírená báza a väčšinou napravený problém vysokého zhodnotenia. Budúci pokles cien si vyžaduje kompresiu zisku a zisk ferosilicia je bohatý a zisk mangánového kremíka je neutrálny, takže existuje určitý priestor pre kompresiu zisku a ferosilikónový kremík je väčší ako mangánový kremík. Upstream továrenské zásoby sú nižšie, ako sa očakávalo pred sviatkami, všeobecný tlak na veľké znižovanie cien. Zásoby oceliarní nie sú nízke, ale stále pri obnovení výrobného kanála je celkový dopyt neutrálny, krátkodobá výrazná kompresia priestoru je obmedzená. Očakáva sa, že problém vysokého výkonu z elektrární proti prúdu sa objaví po výraznom poklese dopytu, ktorý bude potrebné posúdiť v marci. Celkovo si myslíme, že nasledujúce 1-2 týždne disku zo zliatiny železa majú ešte kam spadnúť, ale plynulosť a amplitúda sa s prvým týždňom po Sviatku jari nedá porovnať. Pokiaľ ide o prevádzku, navrhuje sa, aby v počiatočnom štádiu predaja bola politika opustiť trh s nízkymi cenami, ferosilícia venovala pozornosť podpore 7700-7800 juanov/tonu a mangánový kremík venoval pozornosť podpore z 7100-7200 juanov/tona.
